當前，黃金(jin)不再(zai)安全(quan)。理由(you)是(shi)，我們(men)現在處于通貨緊縮的環境中，而黃金隻有(you)在通貨膨脹的環境中才是安(an)全的。

黃金和經濟

回想2008年，8月31日，美國ETF黃金基金SPDR Gold Shares(GLD)交易價為85.07美元，9月30日——全球金融危機爆發巅峰時刻——下跌至71.34美元。GDL為什麼(me)會暴跌？因為我們處在通(tong)貨緊縮的環境中。随後數月和數年内黃金和GLD會所以會上漲，是因為美聯(lian)儲進行了幹預(yu)，并刺激了通脹上行。

在那是，美聯儲有足夠多的彈藥，而且相關舉措非常有效——至少(shao)從人為地刺激通脹方面來講是如此(ci)。現如今，情況不同了。如果通脹緊縮(suo)來襲，美聯儲可能會通(tong)過降息甚(shen)至是實施負利率來加以援助，但是仍和2008年的情況有很大的不同。任何通(tong)脹攀升都将是短命的，這意味(wei)着任何黃金反彈也将是不可持續的。

如(ru)果你(ni)認為(wei)通脹緊(jin)縮并未出現，同時經濟(ji)将進一步(bu)回暖，那麼美聯儲将(jiang)會加息。對于黃金(jin)來說，加息顯然是個噩耗。金價可能(neng)會因(yin)此再陷困境，并(bing)有可能會在未來數年内徘徊(huai)在低位。但是，對于交易者來說，也并非完全都是壞消息。鑒于股市下跌時投資(zi)者會(hui)轉向黃金，黃金(jin)能夠呈現出可以創造(zao)重大收益的短期交易機會。然而，最終的結果不(bu)可能是好(hao)的。一旦(dan)迷霧散(san)去，金(jin)價會再次遭遇重創。

貨币影響

有些人正在投資黃金，是因為他們不相信美元。一開始，美聯儲并沒有像歐洲(zhou)央行和日本央行(xing)所表現的那(na)麼(me)“鴿派”。此外，立(li)基于供(gong)應和需求的(de)去杠杆化進程，也将助推美元升值。

唱反調的人認為，美元會(hui)貶值。即便如此，黃金也不會是美(mei)元(yuan)的替代品。前不久，伊朗石油部代(dai)理副部長馬蘇德·阿斯法哈尼表示，伊朗打算在進行石(shi)油貿易(yi)時棄(qi)用美元，用歐元、人民币、盧布或其他強勢貨币進行結算。從更大(da)的範圍來(lai)說，我們正緩慢但卻一定在朝無現金的社會前進。如果我們不打算用紙币了的理由是用現金結賬(zhang)是一種過時(shi)的做法，那麼用(yong)黃金來交(jiao)易(yi)就更過時了。最終，一切都将轉向數字化。

主要觀點

近來，高盛大宗商品全球負責人Jeffrey Currie指出，來自油市、中國和負利率的系統性風險(xian)是非常不可能的(de)。他還表示，和油(you)價暴跌相關的股市抛售，不會(hui)繼續，理由是和石油有關的恐懼交易已經結束。談及黃金，他給出的3個(ge)月目标價格是1100美元/盎司，而12個月目标(biao)價格則為1000美元/盎司。

加拿大(da)豐業(ye)銀行貴金屬(shu)業務負責(ze)人Simon Weeks近日(ri)在接受路透社記者(zhe)采訪時指出(chu)，“金價以相當大幅度的速(su)度上漲，反射性和側面交易時期似(si)乎(hu)是合情合理的。”(米娜)